新冠病毒的第二年引發了危機，許多在新冠病毒重創歐洲能源市場之前似乎毫無爭議的說法似乎值得懷疑。2020年前，俄羅斯是土耳其的主要天然氣出口國，市場份額約為33%。很少有人預測到這種事情會突然發生變化。盡管阿塞拜疆在TANAP的委托下增加對土耳其的出口已經提上議事日程很長時間了，而且考慮到兩者在政治上的接近性，其效用從未真正被討論過，但每年的總量仍將使
俄羅斯天然氣工業股份公司處于有利地位，使BlueStream和TurkStream都能從中獲益。然而，不斷上漲的石油和
天然氣價格去年把俄羅斯推到了一邊。俄羅斯天然氣工業股份公司擺脫了去年的陣痛，現在打算重新奪回土耳其第一的位置。
俄羅斯對土耳其的管道天然氣出口在2020年上半年急劇下降，僅達到47億立方米（僅在2020年1月就獲得了一半）。俄羅斯天然氣工業股份公司不無反省地表示，需求大幅下降的原因是新冠病毒抑制了土耳其的
天然氣需求，而現貨LNG進口比管道天然氣更有利可圖。問題是，這家俄羅斯公司的定價公式是基于歐洲產品籃子的，定價有6-9個月的滯后，因此在價格突然下跌的情況下，前一個月俄羅斯的條款很可能會比現貨液化天然氣交付更不具吸引力。杰盈表示，今年俄羅斯天然氣工業股份公司的土耳其命運發生了徹底逆轉——2021年1月至4月，俄羅斯天然氣工業股份公司對土耳其的出口總額為103.4億立方米，比2020年前9個月的出口總額還要多。
與俄羅斯天然氣工業股份公司長達數月的定價滯后使管道輸送在2020年轉為非商業化一樣，現在購買俄羅斯天然氣也完全有商業意義。滯后的定價機制是以2020年夏末秋初的成品氣價格為基礎計算俄羅斯天然氣工業股份公司的月度天然氣價格，當時幾乎所有北半球國家都在與新冠病毒第二次浪潮的沖擊力作斗爭。土耳其天然氣進口商明白這一點，并預計將提前裝載2021年上半年的供應，擔心石油指數價格的逐步上漲可能與昂貴的液化天然氣報價相吻合。
俄羅斯管道與液化天然氣的競爭可能比現在更加激烈。然而，液化天然氣的流動首先受到1月份亞洲寒流的干擾，后來又受到幾個國家出口問題的影響——澳大利亞、馬來西亞、印度尼西亞和尼日利亞的液化天然氣供應量不足部分得到了美國液化天然氣的彌補（盡管這已經縮小了歐洲買家可以獲得的數量）。因此，在2021年3月液化天然氣價格降至5.5美元/百萬英熱單位后，通常的假設是，在整個春夏季節，液化天然氣價格基本持平。恰恰相反，土地價格開始不斷上漲，到5月中旬已超過9美元/百萬英熱單位。這是自2018年11月以來土耳其液化天然氣進口價格的最高值，很可能距離上限還有一段距離。
2001年阿塞拜疆-土耳其供應協議到期，部分幫助了俄羅斯天然氣工業股份公司。該合同在土耳其歷史最悠久的合同到期之前，規定每年從沙赫德尼茲油田交付66億立方米石油。雖然政府間的合同很早就簽署了，但氣體分子的實際運動只是在2007年開始的，10多年來，通過南高加索管道的供應量一直下降到這些數量。然后，在2018年，沙赫德尼茲第二階段的投產和隨后推出的TANAP允許每年再簽訂6 BCm的合同，這一點得到了加強。杰盈認為，土耳其國家天然氣公司BOTAS和阿塞拜疆天然氣供應公司（Shah Deniz利益相關者的機構化身）已經進行了相當長時間的談判，然而，盡管安卡拉和巴庫之間存在全面的兄弟關系，但在定價問題上找不到共同點。
盡管俄羅斯天然氣工業股份公司目前對土耳其的出口數據看起來很有希望，但最大的挑戰將是在2021年下半年保持這些出口量。首先，技術問題可能會阻礙俄羅斯對土耳其的出口。t到2021年5月27日為止，BlueStream管道將進行15天的維護，如果去年的情況重演，那么維護工作可能會被用來掩蓋管道未被使用的事實。幾乎就在BlueStream恢復運行之后，TurkStream管道每年15.75 BCm的產量將在2021年6月至7月進行另一次管道維護。杰盈表示，除了技術性因素，天然氣價格將是一個關鍵的決定因素——定價越遠，價格就越高，因為2021年的相對市場正常化將轉化為更昂貴的產品籃子公式。
來源：和訊期貨
